储能销量121GWh、产能利用率96%！曾毓群公开信解读业绩增长→

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文丨北极星储能网

三大战略剑指“零碳”，营收重回四千亿！

3月9日，宁德时代发布2025年度财报显示，企业已彻底扭转了2024年业绩下滑的局面，总营收达到4237亿元、同比增长17%，其净利润更是高达722亿元、同比大增42.28%！

2025年电池行业大多陷入双重挤压困境：上游原材料纷纷涨价，下游应用端持续降价让利，叠加市场竞争白热化，绝大多数企业都面临盈利承压、增长乏力的难题。在如此严峻环境下，宁德时代为何能逆势突围、实现业绩强势反转？

首先，宁德时代在财报确认了三大战略发展方向，排在第一位的是，以“电化学储能+可再生能源发电”为核心，实现对固定式化石能源的替代；其次以“动力电池+新能源汽车”为核心，实现对移动式化石能源的替代；最后是以“电动化+智能化”为核心，为各行各业提供可持续、可普及、可信赖的能量来源，推动区域零碳生态建设及各领域绿色低碳转型。

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这三大战略方向帮助宁德时代站稳了当前能源转型过程中的几个重要赛道，因而也成就了企业的业绩突破式增长。

毛利率稳居高位，储能业务不只是电池！

2025年内，宁德时代电池总销量661GWh、同比增长39.16%，动力电池业务依然稳定增长，销量541GWh、同比增长41.85%，而且全球市占率突破历史新高。对比而言，储能电池销量121GWh、同比增长29.13%，维持了近年的稳步增长趋势。

从营收情况来看，储能业务营收624.4亿元、同比增长仅8.99%，在总营收占比一直维持在14%~15%左右，但是储能的毛利率仍然高达26.71%，高于动力电池的23.84%。

储能销量同比增幅大于营收，这也意味着其储能电池系统产品在2025年仍然在进一步降价。根据宁德时代分业务营收和销量测算，其动力电池售价约0.585元/Wh，同比下降约12%，而储能电池售价约0.516元/Wh，同比下降16%，而且与2024年度价格比较来看，很明显储能电池与动力电池的价格差距进一步拉大，从上一年度约7.8%扩大至13.4%左右。

不过值得注意的是，宁德时代在储能领域不仅仅是单纯的储能电池供应商，还拓展储能系统集成和储能电站投资业务。尤其是储能系统集成已经取得了显著成效，正如其财报所说，企业通过提升储能系统整站优化与工程设计能力，实现储能系统集成全球共计交付超70个项目，出货规模同比增长超160%。

从具体产品来看，天恒6.25MWh集装箱式液冷电池舱实现批量交付并网，其搭载的587Ah大容量储能专用电芯实现批量应用。尤其是587Ah的规格，被宁德时代称作是当前储能电芯容量的“甜蜜点”，预计可显著提升储能电站项目全生命周期价值。而面向海外市场，宁德时代在过去一年分别发布了发布全球首款可量产的9MWh超大容量储能系统解决方案 TENER Stack，以及搭载高温电池技术、适配高温场景的TENER H集装箱系统。

不仅如此，宁德时代称，企业与全球系统集成商、投资商、开发商、电网公司及EPC总包商、核心供应链企业等客户及伙伴合作，并探索通过投资方式开展储能电站建设。报告期内，宁德时代与海博思创、中车株洲所、思源电气等储能领域集成商达成长期战略合作，并进一步实现海外系统集成GWh级项目交付，而且在海外多个主流市场斩获系统集成订单。

产能利用率96.90%！总规划超太瓦时！

在新型储能与新能源汽车市场全面爆发之时，支撑起业绩增长的，其实是企业的产能布局。据宁德时代财报披露，其2025年报告期内产能已达772GWh，较上一年度的676GWh再增96GWh，而实际产量达748GWh，产能利用率高达96.90%，已经接近满产！这也印证了业内下游用户“一芯难求”、甚至只能加价抢购的传闻。

更重要的是，宁德时代在建产能也在同步增长、仍有321GWh，具体包括进中州基地、济宁基地、福鼎基地、溧阳基地、宜宾基地、匈牙利工厂及印尼电池产业链等项目扔在建设中，这意味着宁德时代未来规划总产能将突破太瓦时、达1093GWh。

宁德时代在业绩说明会上表示：行业常规产能并不稀缺，市场始终稀缺的是真正契合高质量发展需求、直击客户痛点的优质产能。

而在业绩说明会上，有投资者提及2025年四季度碳酸锂涨价对企业业绩影响，宁德时代表示，企业自上一轮碳酸锂价格周期调整后，已经与下游客户建立并完善了价格传导机制；而本轮碳酸锂涨价幅度弱于上轮涨价周期，叠加企业技术创新、产品迭代及降本增效上成效，富华优配，富华优配配资，香港富华优配公司宁德时代认为自身对成本波动的消化能力增强，公司整体盈利能力依然保持稳健。

政企两手抓，推动源网荷储、零碳项目落地！

整体来看，零碳生态随处于其战略目标的末位、却也是其重点业务目标之一。宁德时代称，企业致力于打造绿电直供、零碳园区、源网荷储、构网型储能等全景式、一体化的零碳解决方案。而在过去一年，这种零碳业务已经取得了显著进展。

据其财报披露，宁德时代在2025年内已与海南省、山东东营、福建厦门、江苏盐城、福建宁德等政府签订了合作协议，推进零碳示范项目建设。其中已有四个项目被列入国家级零碳园区建设名单，分别为福建宁德福鼎工业园区、四川宜宾临港经济开发区东部产业园、山东东营垦利经济开发区、海南海口国家高新技术产业开发区等；另有福建省宁德市宁德时代虚拟电厂项目被列入国家能源局新型电力系统建设能力提升试点名单。

而在政府机构之外，宁德时代也瞄准了部分高耗能行业，通过与这些企业携手，推动源网荷储一体化、零碳工厂解决方案落地，具体合作伙伴包括中石化、海螺集团、辽宁方大集团、中天钢铁等，已经覆盖了石化、水泥、建筑、钢铁等行业龙头。值得注意的是，在零碳园区建设中，分布式光伏和储能将是重要一环。4月2日，北极星太阳能光伏网、北极星储能网将在北京召开“2026分布式光储创新论坛”，并带来零碳解决方案相关解读，报名咨询联系王老师18911725159。

不只是车！零碳eVTOL起降平台迎高光时刻

在电动化目标指引下，宁德时代在2025年大举进军换电业务，且成效显著。根据财报，截至2025年末，乘用车领域的巧克力换电站已建成超1000座，商用车领域的骐骥换电站也超300座，巧克力换电及骐骥换电合计为用户提供换电服务超115万次，累计换电量约8000万度。

不过，宁德时代的“电动化”目标已经不仅仅是汽车，更前瞻性看向了电动船舶以及低空经济代表eVTOL市场。其中在电动船舶方面，宁德时代配套电动船舶累计安全运营近900艘。

尤为值得关注的，在2025年春晚合肥分会场亮相的，集成光伏发电功能的全球首个零碳电动飞行器水上起降平台，正式宁德时代旗下成员企业峰飞航空打造。该公司成功开发了全球首架获颁适航三证的吨级以上eVTOL航空器—凯瑞鸥，已具备将低空基础设施拓展到江河湖海的能力。其中宁德时代为eVTOL开发的载物版动力电池，已经通过中国民航局审查认证。

最后在零碳目标下，宁德时代将电池材料回收视为工作重点之一，目前该业务虽然在总营收占比仅有不到6%，但增速尤为迅猛，在报告期内，其废旧电池及材料综合回收量同比增长63.2%、达到21.0万吨，再生锂盐2.4万吨，同比增长40.4%。

未来

最后一个话题，宁德时代下一步要做什么？这在宁德时代的财报开篇——曾毓群署名“致股东的信”中给出了答案：不断推出“人无我有、人有我优”的解决方案矩阵。

参考以下两张图表可以看到，过去一年，宁德时代主要研发项目大多聚焦于动力电池，尤其是有优异低温表现并降低锂资源依赖的“钠新”电池获得了较高关注。而储能领域包含587Ah大容量电芯和TENER Stack储能系统，也均实现了低成本、高效率等性能的突破。

也正如曾毓群在信中所说：“造电池容易，但造好电池很难。”宁德时代的这些技术产品优势，其实是大量研发人员与高额投资积聚而成。

财报数据显示，截至2025年报告期末，宁德时代已在全球设立六大研发中心、24家电池工厂，研发人员从2024年度的20306人增长到22901人，其研发投入也从2024年的186亿元增长至2025年的221.5亿元，同比增长19%，研发投入一直稳定在总营收的4~5%。而这已是很多企业难以企及的。

面向未来，曾毓群强调：在下一代以可再生能源为主体的新型能源系统中，电池不再只是交通工具或储能设备的组成部分，而将成为支撑能源系统缓冲、稳定与调度的基础单元。

在这一愿景下，企业的稳健经营或许将开启又一个新的时代。